El mercado de NPLs en España en 2025: lo que muestran los datos
Qué está pasando con los NPLs en España en 2025: volúmenes, por qué los bancos siguen vendiendo carteras y qué significa para el inversor privado con acceso a datos off-market.
El stock de deuda problemática en España
Según estimaciones del sector y datos publicados por organismos reguladores, el stock de activos problemáticos en el balance de la banca española se ha reducido significativamente desde el pico de la crisis financiera, pero sigue siendo relevante. Los fondos de inversión y servicers calculan que los volúmenes de NPLs activos en el mercado secundario rondan decenas de miles de millones de euros, concentrados sobre todo en cartera hipotecaria y activos adjudicados.
Estas cifras son estimaciones del sector, no datos oficiales certificados. El mercado de NPLs en España carece de un registro público centralizado, lo que hace que la información sea precisamente el activo más valioso para el inversor.
Por qué los bancos siguen vendiendo carteras en 2025
La reducción de NPLs en el balance bancario es una prioridad regulatoria desde las directrices del BCE y la EBA. Mantener activos problemáticos consume capital regulatorio, obliga a provisiones y penaliza los ratios de morosidad que los supervisores vigilan de cerca. Por eso los bancos prefieren vender carteras con descuento en lugar de gestionar el cobro o la ejecución por su cuenta.
- Liberar capital regulatorio para destinarlo a nueva concesión de crédito.
- Eliminar de balance el coste operativo de gestionar deuda en litigio.
- Cumplir con los objetivos de morosidad que exigen los supervisores europeos.
- Convertir activos ilíquidos en liquidez inmediata, aunque sea con descuento.
Qué tipos de activos protagonizan el mercado
El grueso de las transacciones de NPLs en España sigue siendo deuda hipotecaria residencial, sobre todo vivienda, aunque el mercado de activos comerciales, carteras de suelo y deuda de pymes ha ganado peso. Las carteras se estructuran en portfolios con decenas o centenares de activos. Los grandes fondos los compran en bloque; la información sobre activos individuales rara vez llega al inversor privado antes de que el proceso esté muy avanzado.
El mercado secundario: donde está la oportunidad
Una vez que un fondo compra una cartera, puede revender activos individuales o sublotes a otros inversores. Ese mercado secundario es donde aparecen las cesiones de remate, las adjudicaciones y los activos en fase judicial avanzada. El precio suele incorporar el descuento original más el coste de gestión, pero para quien tiene acceso a los datos a tiempo, sigue habiendo margen.
La diferencia entre el inversor institucional y el privado no es el capital, es la información. Quien recibe los datos del activo antes de que salga a subasta pública puede evaluar la operación con calma y entrar en condiciones que ya no existirán una vez que el activo sea público. Eso es lo que el club de InvertirDeuda pone sobre la mesa: datos reales de activos reales, antes que el mercado.
Qué esperar en los próximos meses
El ciclo de tipos de interés y la presión regulatoria hacen que el flujo de carteras hacia el mercado se mantenga. Las estimaciones del sector apuntan a que el volumen de transacciones de NPLs en España no se va a reducir a corto plazo. Para el inversor privado con acceso a información, el mercado sigue ofreciendo operaciones con descuentos significativos sobre el valor nominal de la deuda o el valor de la garantía.
Invertir en NPLs conlleva riesgo de pérdida. Los plazos judiciales son largos, el valor de la garantía puede haber cambiado y el deudor puede tener cargas adicionales. La información reduce el riesgo, no lo elimina.